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pe投资者风险

时间：2021-06-03 12:24

本文关于pe投资者风险，据亚洲金融智库2021-06-03日讯:

1.PE投资的风险

PE投资是一种关于风险的游戏，回报的基础是风险，没有承担风险就没有回报。如同任何投资一样，我们在作出投资决策之前先要想清楚风险在哪里，这些风险是否是我们能够承受的。应该说每个具体项目的具体风险都是不同的，但是我们还是能够大体上将PE投资的风险概略为下列几类：企业经营风险、信用风险、法律和政策风险、执行风险和市场风险。

企业经营风险主要是指被投资企业的业务经营风险，发生风险的原因可能是所处行业的市场环境发生变化了，比如经济的衰退，可能是经营决策不对头，比如盲目扩张、过快多元化，也可能是企业管理者的能力不够，或管理团队不稳定，等等。对这类风险的把握是考验投资者眼光的最主要指标。

信用风险具体来说是指，PE投资者往往只是财务性的投资人，持有少数股权，对企业的经营管理并没有控制权，如果原来的大股东或管理层恶意隐瞒或欺骗投资人，就可能会造成争议及损失。这也包括所谓的“代理人问题”，即股东与管理层存在利益冲突的时候，比如有些国有企业，管理层没有股权激励的时候采取的行为可能就是有损股东利益的。

法律和政策风险主要来自法律体系的不健全和国家的政策变化，比如有些新生事物在国内目前的法律框架下还不明确，有些权利义务的约定并没有明确的法律保障，如可转债、赎回、对赌条款等，尤其对于外资投资者来说，不同国家的法律规定的差异也是一种风险，增加了交易成本。政策的变化，尤其是对某些行业、某种投资方式等的具体规定突然改变了，也可能会增加投资人意想不到的风险。

执行风险的影响我觉得主要是在时间方面，主要是指投资过程的操作的复杂性，涉及工商登记、税务、外汇管理、部委批文，以及IPO的准备工作所处的阶段，等等。执行的过程越复杂，越会需要更长的时间，从而影响到投资的时间成本和回报率。比如投资于已处于上市前紧锣密鼓的筹备期的企业，公司财务、法律方面的准备工作已经做得很好，历史遗留问题已经清理掉，上市退出的成功概率较高，风险就较小。这也是为什么一些投资人愿意为Pre IPO的项目支付高一点的溢价，因为执行风险较小。

市场风险主要是指资本市场变化的风险，尤其是IPO市场情况的变化，比如2007年11月以前，中国香港和美国市场对中国内地公司的IPO反应基本都很欢迎，但是年底以来情况就不太好了，企业高涨的融资预期往往不得不屈服于冷冰冰的现实。同时，二级市场股价的变化也影响了一些PE投资人愿意给出的估值，尤其是Pre IPO的项目，投资人的回报预期受二级市场的影响会比较大。因此严谨的PE投资人即便在股市高涨的时期也不会给出离谱的高价，因为谁也不知道几年以后退出时市况会怎么样。

总之，PE投资由于周期很长，决策前必须充分考虑各种风险，做好打持久战的心理准备，预留比较充分的空间以应付可能出现的预想不到的情况。

2.PE投资的风险

PE投资是一种关于风险的游戏，回报的基础是风险，没有承担风险就没有回报。

如同任何投资一样，我们在作出投资决策之前先要想清楚风险在哪里，这些风险是否是我们能够承受的。应该说每个具体项目的具体风险都是不同的，但是我们还是能够大体上将PE投资的风险概略为下列几类：企业经营风险、信用风险、法律和政策风险、执行风险和市场风险。

执行风险的影响我觉得主要是在时间方面，主要是指投资过程的操作的复杂性，涉及工商登记、税务、外汇管理、部委批文，以及IPO的准备工作所处的阶段，等等。执行的过程越复杂，越会需要更长的时间，从而影响到投资的时间成本和回报率。

比如投资于已处于上市前紧锣密鼓的筹备期的企业，公司财务、法律方面的准备工作已经做得很好，历史遗留问题已经清理掉，上市退出的成功概率较高，风险就较小。这也是为什么一些投资人愿意为Pre IPO的项目支付高一点的溢价，因为执行风险较小。

因此严谨的PE投资人即便在股市高涨的时期也不会给出离谱的高价，因为谁也不知道几年以后退出时市况会怎么样。总之，PE投资由于周期很长，决策前必须充分考虑各种风险，做好打持久战的心理准备，预留比较充分的空间以应付可能出现的预想不到的情况。

3.PE投资如何规避政策风险

所谓政策风险，主要指由于国家新政策的出台，企业生产的产品所对应的市场突然发生变化而产生的风险。

在全世界每一个国家，政府的政策都会或多或少地影响企业的经营发展：如税收政策，劳动法规，环境法规，竞争规则，价格控制。

国家政策的变化往往具有不可预测性，有时甚至可以对工商企业产生很大的影响。通常影响是负面的，但并非总是如此。当政府决定在中国许多大型城市禁止行驶天然气动力摩托车后，使该行业面临了重大危机，进而造成生产天然气动力摩托车的许多企业由此一蹶不振。但是，同样的决策却为电动摩托车制造企业创造了巨大的机会。2009年，中国电动车的消费超过4000万辆。

而对于私募股权基金，政策风险是国家政策在某一特定行业的突然改变带来的风险。这一变化可能会限制甚至剥夺企业继续创造利润的可能性。

活跃在中国资本市场的许多私募股权基金都认为，政策风险是影响所有中国企业的最大风险类别

每周都会有不同的新政策发布。通常新政策的目的是，鼓励某特定产业的发展，或者改变某特定产业中的产量过剩现象或无序竞争状况。

在过去几年中，风力发电行业是第一个受益于政策变化的行业。当成千上万个与风力发电相关的企业进入市场后，市场出现前所未有的超饱和状态。随后出台的新政策，叫停了继续膨胀的风力发电行业。在水泥行业，新政策的出台是为了减少污染和关闭陈旧不符合环保的老工厂。后来，该政策进一步扩大，使水泥企业再上新项目，新设施变得更加困难。其目标是要防止产能过剩，进而保障目前的水泥企业能够继续创造利润。这些限制竞争的政策在不久的将来会松动，并非常有可能为企业创造新的扩张机会。这真的会发生吗？何时发生？这里没有明确的答案。因此，不仅是对那些水泥企业，对所有企业来说，政策风险是企业每日都会面临的风险。

政策的每一次转变可以创造也可以摧毁企业创造利润的能力。不是所有的政策都会被公开发布。中央政府和地方政府的政策有时并不一致。企业可能由于听从错误的政策而错过发展的机会或面临严重的法律问题。

私募股权基金明白政策风险是一个不可避免的风险。几乎没有任何企业可以规避政策风险；相反，在法律和政策的强制执行下，企业只有遵循。

虽然政策经常变化，但中国总的趋势是非常乐观的，政策风险在减少，而不是在增加。通过加入世贸组织，中国的贸易法更加规范了，进而帮助降低了政策风险。中国经济变得更加开放和自由。成功越来越多地取决于市场的竞争，而不是取决于政府决定或政策。

4.天使投资、风险投资和PE有什么区别

您好，很高兴回答您的问题。

从狭义的角度来分析不同点，天使投资（Angel Investment）、VC(Venture Capital)和PE(Private Equity)的主要区别在于投资介入的阶段不同。（1）天使投资主要投资早期创业公司；（2）VC投资中期高速发展型创业公司；（3）PE介入即将上市或被兼并收购的成熟企业。

可以说，VC接天使投资的盘，PE接VC的盘，IPO（上市）接PE的盘。投资阶段的不同决定了他们以下不同的特性：1、投资策略（1）天使投资投资主要看人，创始人很大程度上决定了项目的好坏。

早期项目往往只是一个idea，无法完全靠实际运营情况来检验商业模式的准确性。天使投资人只能根据创始人靠谱程度，以及对行业的理解来进行判断。

经常听到某天使投资大佬和创业者聊了3个小时，最后一拍桌子说：“你这个人靠谱，这个项目我投了！”虽然有些夸张，但“识人”确实也是天使投资人在决策时非常重要的考量。天使投资金额一般从几十万到几百万不等，具体的额度需要根据投资人和创始人双方协商的项目估值按照比例进行投资。

（2）VC投资需要综合考量项目创始团队和业务数据，由于VC阶段的项目是在拿到天使投资之后运作了一段时间，通过运营数据可以对商业模式进行部分的验证，此时VC投资人则会根据行业分析、竞争优势和壁垒、创始团队搭配、业务数据、产业上下游等各方面综合考量作出最终的投资决策。投资金额从百万到上亿元不等。

（3）PE投资面向成熟的企业和成熟的市场，对投资人的行业资源要求较高。投资策略上，往往根据行业分析发现具有上市潜力或者有被兼并收购可能性的公司。

成功入资后，借助PE公司的资源优势，支持被投企业上市或被收购，实现退出并获得高额回报。投资金额起步几千万，多则数十亿。

2、资金来源天使投资最初是一些高净值人群，像徐小平、雷军、蔡文胜都是很早就活跃在业内的天使投资人。随着最近几年“大众创业、万众创新”氛围的带动下，涌现出一大批天使投资基金，市场也在逐步的完善。

逐步也有大的VC和PE基金向天使投资阶段涉足。VC和PE的发展时间较长，资金来源比较丰富，高净值个人、专业风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基金、保险公司。

国内普遍基金的运作模式采用合伙制，由GP和LP构成，GP(General Partner)负责基金运营和投资决策赚取管理费和小部分收益， LP(Limited Partner)作为出资方不参与基金管理决策，但是享受基金的大部分收益。3、风险和回报天使投资无疑是“单个项目的回报”最高的。

早期项目估值低，一旦项目成为了独角兽，百倍千倍的回报完全可以实现。一版情况下项目如果没有5倍、10倍的回报，都不好意思拿出来和同行说。

但是对应风险也是非常高的。比如，天使投资人一年投10个项目，其中有9个血本无归，只靠成功的那个项目赚了百倍收益来弥补9个的亏损，这种情况也是时有发生。

VC和PE投资随着公司估值不断上升，单个项目的回报倍数越低，相对投资成功的概率会比天使投资高不少。PS：再说一说他们的相同点，从广义的角度到来说，天使投资、VC和PE都属于广义的私募股权投资（英文表达也是Private Equity）这里的“私募（Private）”有两层含义：（1）筹备资金的方式必须是非公开募集的。

由于私募股权投资风险相当大，而且资本回收期很长，对于投资人的资金实力和风险承受能力有非常高的要求，所以不能面向普通百姓公开募集。（2）投资的标的资产是非公开发行的公司股权，通过标的公司的高速成长，赚取股权增值的高额回报。

从整个金融市场的角度来看，私募股权投资只是“另类投资（Alternative Investment）”的一种形式，也可以理解为非主流投资。据证券投资基金业协会数据显示，截止2017年4月底，国内共有超过21000支私募股权&创业投资基金，总规模超过5.5万亿。

根据投中数据显示，2016年度，私募股权投资额超过6800亿。其实私募股权投资占整个金融市场比重还是非常小的。

扩展资料：1、风险投资（英语：Venture Capital，缩写为VC）简称风投，又译称为创业投资，主要是指向初创企业提供资金支持并取得该公司股份的一种融资方式。风险投资是私人股权投资的一种形式。

风险投资公司为一专业的投资公司，由一群具有科技及财务相关知识与经验的人所组合而成的，经由直接投资被投资公司股权的方式，提供资金给需要资金者（被投资公司）。风投公司的资金大多用于投资新创事业或是未上市柜企业（虽然现今法规上已大幅放宽资金用途），并不以经营被投资公司为目的，仅是提供资金及专业上的知识与经验，以协助被投资公司获取更大的利润为目的，所以是一追求长期利润的高风险高报酬事业。

2、市盈率（Price earnings ratio，即P/E ratio）也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”。市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，由股价除以年度每股盈余（EPS）得出（以公司市值除以年度股东应占溢利亦可得出相同结果）。

计算时，股价通常取最新收盘价，而EPS方面，若按已公布的上年度EPS计算，称为历史市盈率（historical P/E）；计算预估市盈率所。

5.什么是PE

PE = Private Equity，私募股权投资，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。在结构设计上，PE一般涉及两层实体，一层是作为管理人的基金管理公司，一层则是基金本身。有限合伙制是国际最为常见的PE组织形式。一般情况下，一般情况下，基金投资者作为有限合伙人（Limited Partner,LP）不参与管理、承担有限责任；基金管理公司作为普通合伙人（General Partner,GP）投入少量资金，掌握管理和投资等各项决策，承担无限责任。

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以上引自百度。

对基金管理公司和投资人来说，承担的风险较普通基金更大，但获得的收益也较大。同时，由于基金管理公司承担无限责任，所以做pe的基金管理公司对于基金审查较为严格。