保险资金另类投资是什么

1.什么是保险另类投资

另类投资早已存在，但过去一直是有钱人小圈子内的游戏，风险高、透明度低。

但是另类投资基金在过去30年平均年回报率达到24%，远高过共同基金的11%和对冲基金的14% （对冲基金数据仅为过去l5年）。高回报和改善中的透明度，吸引了大量退休基金、大学基金和慈善基金的加入，使另类投资在过去十年中获得了空前的发展，总规模暴涨50倍，达到800O亿美元（不包括杠杆借贷部分），而且开始由欧美向亚洲渗透。

在中国最活跃的当属私人股权投资。新桥收购深发展、凯雷收购徐工，都曾在国内引发震荡。

海外土地基金横扫国内写字楼、商场，也是媒体津津乐道的话题。 另类投资崛起的另一个契机是全球泛滥的流动性以及投资者降低的风险意识。

过多的资金追逐有限的资产，将债市、股市估值拉高，公共交易平台上的便宜货越来越难发现，资金于是寻求另类的机会。 另类投资为人诟病的是极高的门槛。

进入另类投资基金，过去最少需要100万美元，部分基金甚至要求500万美元。这不仅将中小投资者摒于门外，也不是所有有钱人都愿意投资如此多的资金于一处的。

不过入场门槛已明显下降，而且形式变得多样。部分另类基金认购开始贴近共同基金方式，入场费有的降低到5万美元。

私人股权基金KKR在阿姆斯特丹上市，土地并购基金Fomess在纽约上市。对于希望涉足非上市投资项目又不愿意将资金锁死的小投资者来说，不太“另类”的另类投资已经触手可及。

杠杆并购巨擘黑石（Black stone）基金于2007年3月22日正式申请IPO，集资40亿美元。 黑石的上市，为另类投资揭开了历史新的一页。

另类投资回报较高不是什么秘密。自1987年成立以来，黑石旗舰私人股权基金平均年回报为30。

8%，税后并扣除管理费后为22。8%，远高过“非另类”基金的平均回报。

黑石新近披露的文件显示，其管理787亿美元资产，2006年投资净赚76亿美元，净收入高达26亿美元。 767名员工（其中335名专业人员）平均每人创造财富330万美元，比在投资银行业执牛耳的高盛高出三倍有余，可见利润率之丰厚。

另类投资今后肯定是国际金融市场的一股重要力量。杠杆性加大了它的杀伤力。

另类投资的重组意识，往往对其涉足的企业、行业、市场带来冲击，甚至革命。 同时，另类投资增高的透明度以及上市活动，在某种程度上将私下交易平台推向公众视野、大众投资，甚至进入公共交易平台。

私与公的界限变得模糊，减少了黑箱操作的风险，也为大众参与创造出条件。不过，从任何意义上看，另类投资仍属高风险、高回报类，只宜为证券投资之外的补充。

2.金融术语：什么是另类投资

所谓另类投资，是指投资于传统的股票、债券和现金之外的金融和实物资产，如房地产、证券化资产、对冲基金、私人股本基金、大宗商品、艺术品等，其中证券化资产就包括了次级房贷为基础的债券以及这些债券的衍生金融产品。

"另类投资"是指在股票、债券及期货等公开交易平台之外的投资方式，包括私募股权（Private Equity）、风险投资（Venture

Capital）、杠杆并购（Leveraged Buyout）、基金的基金（Fund of Funds）等诸多品种。折叠

3.险资投资政策是什么

酝酿已久的保险资金运用的市场化改革终于正式拉开了帷幕。

7月份以来，保监会连续推出包括《保险资产配置管理暂行办法》、《保险资金投资债券暂行办法》、《关于保险资金投资股权和不动产有关问题通知》和《保险资金委托投资管理暂行办法》等在内的四项新政，将保险资金的运用推向一个新的高潮。 近期，记者就此四新政采访多位业内人士，共同探析新政背后的意义。

□背景新政推出正当其时7月中旬，保监会召开了上半年保险监管工作会议。会上强调，2012年上半年，我国保险市场呈现出缓中趋稳、稳中向好的特点，上半年全国实现保费收入8532。

3亿元，同比增长5。 9%，业务发展企稳回升，结构调整稳步推进，整体实力不断增强，风险防范能力得到提高。

但不可否认的是，2012年是近年来保险业最为困难的一年，国内外经济金融形势错综复杂，推动保险业转变方式的要求日益迫切，防范化解风险的任务仍然艰巨，这从陆续公布的上市险企半年报预报中亦略识一二。 在此复杂背景下，保监会推出四新政似乎别有一番用意。

北京工商大学经济学院保险学系主任王绪瑾接受记者采访时指出，当前保监会推出四项新政正处于恰当时机。从大的方面来说，宏观经济和资本市场均已见底，保险资金投资能力提高，防范风险的能力增强，为保险资本市场化提供了一定的条件；从保险行业情况来说，保险企业需要发展多元化的投资渠道，防止“把鸡蛋放在一个篮子里”，在分散风险的同时增加保险资本的盈利机会；从资本市场来看，低迷的资本市场需要更多的资金注入。

当前，保险业可谓“危”与“机”并存，保险业需要扩大投资渠道，资本市场也需要更多的资金输入，保险新政的推出正当其时。□解读不论是方向上的市场化改革，抑或是背景上的恰逢其时，四新政的密集出台足以让保险业掀起一阵狂风暴雨。

而这背后，新政到底会在哪些层面上影响保险资金的运用？又会给保险公司带来哪些看得见的优惠？东方证券保险行业分析师金麟指出，四项投资新政在防范保险公司资产错配风险的同时，进一步放宽保险资金投资债券、股权和不动产的品种、范围和比例的限制，打破目前保险资产管理公司独家代理集团内保险资金投资的局面，引入竞争机制，允许保险公司委托符合条件的资产管理机构进行投资。 >>最务实：《保险资金投资债券暂行办法》★内容：借鉴国际惯例和最新发展趋势，对债券品种进行了重新分类。

增加了混合债券和可转换债券（主要是无担保公司可转债），可投资品种基本覆盖了现有市场公开发行的品种；调整投资比例，提高了无担保债券投资上限，保留了单品种比例限制；放宽发行限制，针对无担保企业债，在原有公开招标方式的基础上，增加了符合规定的簿记建档方式；再次强调加强风险管控。 ★点评：最具实际意义的政策中银国际分析师袁琳指出，保监会此项规定是适应债券市场发展所做的重要调整。

随着可转换债券、无担保债券以及通过簿记建档方式发行的无担保企业债券不断增加，保险资金投资债券的领域不断缩小。此项新规的出台，使得保险资金的投资领域基本可以覆盖债券市场的所有品种。

中信建投证券分析师缴文超指出，这是四项新政中，对保险投资最有实质意义也是短期最容易见到效果的政策，政策对于股价的预期作用明显大于实质意义。此次办法最大的亮点是对无担保企业债投资的放松，但是对于无担保企业债的发行主体有严格限制，那就是AA以上。

而对于无担保企业债市场价值的波动，也需要及时向保监会进行说明和作出应对方案，从而利于风险控制。>>最长远：《保险资金委托投资管理暂行办法》☆内容：此项新政侧重在委托投资方面，允许保险资金委托证券公司和基金公司进行投资，并明确了相关资质条件；规定委托投资范围，主要是资本市场的债券、股票和基金等有价证券，同时办法对保险公司资产配置、持续评估、利益保护和风险控制等方面都提出了明确的要求。

★点评：长远加剧险资投资竞争金麟指出，在此项新政出台前，监管是允许保险资金委托给其他保险资产管理公司的，但是除了一些不具备资产管理能力的小型保险公司将资金向外委托，前几大保险公司并未将资金向外委托。保险集团内部从观念转变，到突破利益障碍，真正引入委托投资竞争机制将是一个漫长的博弈过程。

保险集团内部从观念转变，到突破利益障碍，真正引入委托投资竞争机制将是一个漫长的博弈过程。袁琳指出，此项政策的出台扩大了保险资金委托投资的渠道，尤其是多数基金管理公司（大约40家）都具有了受托管理保险资金的资格。

长期来看，增大了保险资金获取更高投资收益率的可能；短期来看，对保险资金的投资收益率影响可能相对有限。 从历史上来看，公募基金的投资收益率水平并不好于保险公司的资产管理公司，短期内保险公司委托公募基金的规模不会太大。

>>最另类：《关于保险资金投资股权和不动产有关问题通知》☆内容：放松了保险资金投资股权投资和不动产的限制。股权方面，在保持偿付能力充足率合规前提下，适度降低投资门槛，扩大投资范围，提高投资比例，满足险企投资需求；不动产方面，。

4.新国十条对保险资金投资持什么态度

国务院2014年8月13日发布《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》（即保险业新“国十条”）提出，在保证安全性、收益性前提下，创新保险资金运用方式，提高保险资金配置效率。研究制定保险资金投资创业投资基金相关政策。鼓励设立不动产、基础设施、养老等专业保险资产管理机构，允许专业保险资产管理机构设立夹层基金、并购基金、不动产基金等私募基金。稳步推进保险公司设立基金管理公司试点。探索保险机构投资、发起资产证券化产品。探索发展债券信用保险。积极培育另类投资市场。

综上所述，新国十条对保险资金投资持支持的态度，对保险资金运用产生导向作用。

5.什么是另类投资热情升温险资借投P2P避险

在股市下跌行情中P2P产品9%年化收益的诱惑力，不管对个人还是机构同样具诱惑力。

“我们有一些专门针对大型机构的P2P产品，是政府工程类的项目，年化收益在9%左右，已经吸引到一家保险资管2亿的投资金额，接下来还会有几家大型保险资管投入资金，属于无风险收益产品，并不对个人投资者销售。 ”7月6日，上海一家互联网金融机构老总张斌（化名）向记者透露。

高收益的另类投资 自从2010年保监会开闸试点另类投资领域，险企投资热情持续升温，占比已由2012年末的不足10%迅速攀升至2015年5月底的24。61%，金额达到2。

53万亿元。 “对于另类投资，保监会并没有严苛的限制范围，在今年的规范性文件中，监管层只是表示将更加注重对接实体经济，制定转型支持政策，引导保险资金更好地投资养老健康服务产业，直接投资新型城镇化、棚户区改造、科技型企业、小微企业、战略性新兴产业等领域。

而对于互联网金融，其实很多保险公司自己都设立了P2P平台，当然市场上数千家的平台，不见得所有的平台都会发生坏账，而有些好的平台更是能找到不错的投资项目。险资当然不会错过。”

7月7日，上海一家中型保险公司投资部负责人表示。 在这位负责人看来，要找到安全稳定的P2P平台可投资项目，除了线上的渠道之外，还是要线下接触去深入了解。

上海另外一家互联网金融机构渠道总监坦言，他们的优质项目如政府或国企的融资项目，基本都会找机构投资者，收益虽然不会很高，但是有收益保障。保险资金的长期投资特性就比较符合，因此会尽量找险资来投资。

“高收益同时也意味着高风险，三个直辖市的P2P借贷利率相对于其他省市都要低，可以说明这三个地方的平台项目都比较安全可靠。 其实对于险资来说，对越是高的投资项目越应该敬而远之。

险资更加青睐的是收益明确、风险可控、标的可靠的项目。”7月8日，张斌指出。

有业内人士分析称，至少这3年内，保险资金不会大规模地投资P2P平台项目，等到整个行业稳定下来，大型的P2P平台足够强大，交易规模能达到万亿规模，整个行业的收益率也下降到10%以内，险资才会真正参与其中。 而一旦险资参与进来，可能又将引起一轮行业变革。

6.新国十条对保险资金投资持什么态度

国务院2014年8月13日发布《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》（即保险业新“国十条”）提出，在保证安全性、收益性前提下，创新保险资金运用方式，提高保险资金配置效率。

研究制定保险资金投资创业投资基金相关政策。鼓励设立不动产、基础设施、养老等专业保险资产管理机构，允许专业保险资产管理机构设立夹层基金、并购基金、不动产基金等私募基金。

稳步推进保险公司设立基金管理公司试点。探索保险机构投资、发起资产证券化产品。

探索发展债券信用保险。积极培育另类投资市场。

综上所述，新国十条对保险资金投资持支持的态度，对保险资金运用产生导向作用。