投资窗口指导是什么意思

1.股票窗口指导什么意思

窗口指导（moral persuasion/window guidance）窗口指导概述 窗口指导：是指中央银行通过劝告和建议来影响商业银行信贷行为，属于温和的、非强制性的货币政策工具。是一种劝谕式监管手段，指监管机构向金融机构解释说明相关政策意图，提出指导性意见，或者根据监管信息向金融机构提示风险。窗口指导是监管机构利用其在金融体系中特殊的地位和影响，引导金融机构主动采取措施防范风险，进而实现监管目标的监管行为。窗口指导的产生 窗口指导产生于50年代的日本。这是由当时特殊的条件所决定的：

①日本政府对经济的干预程度比一些西方国家高，因而日本银行更注重对信贷量的控制；

②由于历史和传统的原因，日本政府和金融当局更倾向于用行政和法律手段对经济活动进行干预和控制；

③日本的金融市场尤其是资本市场在战后较长时期不甚发达，利率的杠杆作用受到抑制，银行信贷是占主导地位的融资方式，因此，英、美等国家中央银行传统的三大货币政策工具在日本缺乏有效的市场运行基础。窗口指导的目的 实行窗口指导的直接目的是通过调控贷款资金的供求以影响银行同业拆放市场利率；间接目的是通过银行同业拆放市场的利率功能，使信贷总量的增长和经济增长相吻合。日本银行利用其在金融体系中所处的中央银行地位和日本民间金融机构对其较大的依赖关系，劝告它们自动遵守日本银行提出的要求，从而达到控制信贷总量的目的。有时，窗口指导也提出民间金融机构的贷款投向，以保证日本经济中重点倾斜部门的资金需要，达到调整产业结构的目的。窗口指导特点 以限制贷款增加额为特征的窗口指导，作为一种货币政策工具，虽非法律规定，只是劝告性指导，但由于这种指导来自享有很高信誉和权威的中央银行，实际上带有很大程度的强制性。如果民间金融机构不听从指导，尽管不承担法律责任，但最终要承受因此带来的其他方面的经济制裁。中国的窗口指导 在中国的中央银行宏观调控政策工具中，没有明确的窗口指导这一说法，但是在实际操作中也有类似的做法。由于中国的公开市场业务还不成熟，法定准备率和中央银行贷款利率的作用又有限，货币政策的最主要工具是信贷的计划管理。而信贷计划管理是与窗口指导密切相关的，窗口指导的做法贯穿在中国人民银行对国家专业银行的整个信贷计划和资金管理过程中：

①中国人民银行在审批专业银行上报的信贷计划时，也规定专业银行年度和季度的信贷最高限额；

②对专业银行信贷投向提出建议，指导信贷结构的调整；

③根据经济、金融形势的变化，及时提出信贷资金管理的具体措施。

中国人民银行对专业银行进行窗口指导的特殊形式，是中央银行与专业银行之间的行长联席会或业务部门之间的碰头会制度。

自1987年以来，中央银行与专业银行建立了比较稳定的联席会与碰头会制度。行长联席会或业务部门碰头会平时根据需要不定期举行，在经济活动高峰期的第四季度则往往每旬举行一次。在上述会议上，专业银行向中央银行报告即期的信贷业务进展情况，中央银行则向专业银行说明对经济、金融形势的看法，通报货币政策的意向，提出改进专业银行信贷业务管理和调整信贷投向的建议。虽然联席会或碰头会采取温和的道义劝告方式，指导性政策建议不具有法律约束力，但专业银行通常都能接受这些建议或劝告，成为中央银行与专业银行及时互通情况、贯彻货币政策的有效途径。中央银行和专业银行除总行一级外，各级分行也建立了具有类似作用的联席会和碰头会制度。

2.股票窗口指导什么意思

窗口指导（moral persuasion/window guidance）窗口指导概述 窗口指导：是指中央银行通过劝告和建议来影响商业银行信贷行为，属于温和的、非强制性的货币政策工具。

是一种劝谕式监管手段，指监管机构向金融机构解释说明相关政策意图，提出指导性意见，或者根据监管信息向金融机构提示风险。窗口指导是监管机构利用其在金融体系中特殊的地位和影响，引导金融机构主动采取措施防范风险，进而实现监管目标的监管行为。

窗口指导的产生 窗口指导产生于50年代的日本。这是由当时特殊的条件所决定的： ①日本政府对经济的干预程度比一些西方国家高，因而日本银行更注重对信贷量的控制； ②由于历史和传统的原因，日本政府和金融当局更倾向于用行政和法律手段对经济活动进行干预和控制； ③日本的金融市场尤其是资本市场在战后较长时期不甚发达，利率的杠杆作用受到抑制，银行信贷是占主导地位的融资方式，因此，英、美等国家中央银行传统的三大货币政策工具在日本缺乏有效的市场运行基础。

窗口指导的目的 实行窗口指导的直接目的是通过调控贷款资金的供求以影响银行同业拆放市场利率；间接目的是通过银行同业拆放市场的利率功能，使信贷总量的增长和经济增长相吻合。日本银行利用其在金融体系中所处的中央银行地位和日本民间金融机构对其较大的依赖关系，劝告它们自动遵守日本银行提出的要求，从而达到控制信贷总量的目的。

有时，窗口指导也提出民间金融机构的贷款投向，以保证日本经济中重点倾斜部门的资金需要，达到调整产业结构的目的。窗口指导特点 以限制贷款增加额为特征的窗口指导，作为一种货币政策工具，虽非法律规定，只是劝告性指导，但由于这种指导来自享有很高信誉和权威的中央银行，实际上带有很大程度的强制性。

如果民间金融机构不听从指导，尽管不承担法律责任，但最终要承受因此带来的其他方面的经济制裁。中国的窗口指导 在中国的中央银行宏观调控政策工具中，没有明确的窗口指导这一说法，但是在实际操作中也有类似的做法。

由于中国的公开市场业务还不成熟，法定准备率和中央银行贷款利率的作用又有限，货币政策的最主要工具是信贷的计划管理。而信贷计划管理是与窗口指导密切相关的，窗口指导的做法贯穿在中国人民银行对国家专业银行的整个信贷计划和资金管理过程中： ①中国人民银行在审批专业银行上报的信贷计划时，也规定专业银行年度和季度的信贷最高限额； ②对专业银行信贷投向提出建议，指导信贷结构的调整； ③根据经济、金融形势的变化，及时提出信贷资金管理的具体措施。

中国人民银行对专业银行进行窗口指导的特殊形式，是中央银行与专业银行之间的行长联席会或业务部门之间的碰头会制度。自1987年以来，中央银行与专业银行建立了比较稳定的联席会与碰头会制度。

行长联席会或业务部门碰头会平时根据需要不定期举行，在经济活动高峰期的第四季度则往往每旬举行一次。在上述会议上，专业银行向中央银行报告即期的信贷业务进展情况，中央银行则向专业银行说明对经济、金融形势的看法，通报货币政策的意向，提出改进专业银行信贷业务管理和调整信贷投向的建议。

虽然联席会或碰头会采取温和的道义劝告方式，指导性政策建议不具有法律约束力，但专业银行通常都能接受这些建议或劝告，成为中央银行与专业银行及时互通情况、贯彻货币政策的有效途径。中央银行和专业银行除总行一级外，各级分行也建立了具有类似作用的联席会和碰头会制度。

3.基金：请问"窗口指导"是什么意思

窗口指导：是指中央银行通过劝告和建议来影响商业银行信贷行为，属于温和的、非强制性的货币政策工具。

针对2004年上半年信贷投放明显偏快的势头，人民银行、银监会多次对商业银行进行窗口指导，对控制贷款总量过快增长、优化信贷结构起到了积极作用。 窗口指导代替利率改革。

我们认为窗口指导就是央行通过行政指令，要求商业银行控制对具体行业、具体项目贷款规模、贷款利率等的控制，可以是指导性政策也可以是指令性政策。从货币政策操作来看，一季度的货币政策包括了公开市场业务和调整准备金比例等，而在货币政策取向的论述中，一季度报告没有预示更加严厉的紧缩政策，只是把窗口指导和防止“一刀切”的原则单独作为一点来阐述。

一季度“窗口指导”主要是对水泥、电解铝和钢铁行业的控制，而对所支持的方面仅有指导性的规定，未有具体的行业细分。从最近的宏观政策来看，窗口指导政策将侧重与和国务院行业宏观调控政策相配合，并且具有行政指令的特征，我们认为在调整投资过热的行业如房地产、钢铁、水泥等行业，利用直接的“窗口指导”必然能起到更直接的效果。

窗口指导政策的继续推进将预示着银行的货币政策和国务院行政调控将相辅相成，5月份国务院、央行和银监会联合下发《关于进一步加强产业政策和信贷政策协调配合，控制信贷风险有关问题的通知》及《当前部分行业制止低水平重复建设目录》，对九个行业进行限制或者禁止，便是进一步的窗口指导措施。 中国人民银行召集内地商业银行人士召开窗口指导会议，要求银行信贷投放符合宏观调控政策，保持信贷合理增长，并特别要求一些中小银行控制投放速度，否则可能被纳入定向票据等惩罚性措施实施的范围。

同时，央行表示将加大流动性回收力度，但并未提及利率政策。 。

4.窗口指导的作用

2003年8月，中国央行曾对商业银行贷款施以严格的窗口指导，结果第四季度贷款增幅极小，全年贷款控制在了2.9万亿，这曾被认为是不可实现的数量控制目标。2004年，央行继续推行窗口指导，但内容有所不同。1-3月，央行的窗口指导着重于贷款结构，主要是控制钢铁、电解铝、水泥等“过热”行业的贷款；从3月底起，央行的窗口指导是既控制结构，又控制总量。

央行的窗口指导是通过月度经济金融形势分析会、“特别”经济金融形势分析会、个别通知、警示谈话等形式实施的。2004年中国央行比较经典的劝告是公开呼吁“银行、地方政府不要与央行博弈”。对于不听央行控制新增贷款总量及结构劝告的银行，比较温和的是不能获得央行的再贷款与再贴现支持，严厉的则是近乎行政处罚。控制结构方面，一是实行贷款行业指导政策，严控对国家限制行业的授信；二是央行多次提到贷款的地区风险问题。但这需要有大的勇气，难以实施。各家银行对不同地区的分行给予的授信额度有别，隐含的就是地区风险。2004年1季度的央行《货币政策执行报告》提到了5个贷款增长过快的地区，似有隐晦提示地区风险的意味。央行2004年的窗口指导同样发生了迅即的效力。广义货币M2余额，4月末为23.36万亿元，同比增长19.1%，增幅与上月基本持平；5月末为23.48万亿元，同比增长17.5%，比上月末低1.6个百分点。全部金融机构各项贷款本外币并表余额，4月末为18.12万亿元，增长20.4%，增幅与上月基本持平；5月末为18.25万亿元，同比增长19%，比上月末低1.4个百分点。只用了大约40天，窗口指导政策即见显著成效。 窗口指导源于货币政策工具中的道义劝告，即中央银行通过发表正式声明或私下谈话，表明它们对经济形势的判断与对各家银行的希望，以达到影响银行业务符合政策目标的要求。之所以称为“道义”，是因为中央银行这样做并没有明确的法律依据，内容又模糊，即使商业银行没有按央行的意图行事，也不会承担任何法律上的处罚。中央银行作为管理货币金融的行政机关，手中握有重权，比如资金调剂、业务审批、金融仲裁，商业银行自然要维持“听话”的形象，与央行保持友善的关系。否则，过于我行我素，未来的这些方面就可能受到歧视，尽管在民主制度下这种担心并没有可靠的理论依据。正如一位英国银行家所指出“……我们与英格兰银行保持密切的联系，我们对它的总裁在任何时侯对我们说的每一句话都洗耳恭听，他可能会给我们一点暗示，对此我们不能等闲视之”（托马斯·梅耶，1981）。

道义劝告作为政策工具来使用，利的一面有三点：一是相当灵活，可以随时进行，无须劳民伤财耗费庞大行政费用，又因其是以婉转的形式来表达自己的意图，就少有诸如采用直接控制工具所带来的令人不快的心理反应，而这种不快的心理反应往往导致商业银行铤而走险；二是能够弥补政策时滞，在间接工具效力尚未达到政策目标之前予以劝说。大大减低了时滞的危害，同时又因其是直接量的控制，不会破坏市场利率，易收到短期好处；三是在质和量的两方面均能起作用，或者指示贷款投向，或者圈定贷款数量。

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